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Le financement des entreprises de haute technicité

Pierre Mordacq

N° 177 Printemps 2022

Article


La capacité à innover fait partie des avantages comparatifs qui déterminent la compétitivité d'une nation. Aujourd'hui, comme hier, l'investissement dans les industries de haute technicité constitue le moteur de la productivité et de la croissance économique. Si les contenus de la haute technologie changent à intervalles réguliers, les capacités à investir pour suivre ces changements n'ont guère tendance à se relocaliser. Pour cela, il faut en effet des fonds propres disposés à s'investir dans la prise de risques car l'innovation technique, si elle est certes profitable, reste par nature risquée. Or Pierre Mordacq souligne combien l'origine de ces fonds propres se concentre aux États-Unis et bénéficie donc, en premier lieu, à l'économie américaine qui demeure de ce fait la terre d'élection de l'innovation, relayant l'Europe au second plan. La carence en fonds propres risqués européens a des conséquences stratégiques importantes, notamment en termes de domination du marché européen par les fonds américains et de plus grande volatilité intrinsèque de ce marché. Pour mieux structurer le marché français et européen, l'auteur plaide en faveur d'un renforcement du rôle des investisseurs institutionnels ainsi qu'en faveur des récentes initiatives publiques, quantiques et « Deep Tech ». Reste qu'il faudrait aussi s'interroger sur les facteurs explicatifs de l'insuffisance structurelle de l'offre de fonds propres, et pas seulement pour les investissements risqués, en France comme en Europe continentale.

Ph. T.

La pénétration dans l'économie mondiale des industries de haute technicité et leur développement progressif comme moteur de croissance économique constituent l'une des grandes mutations industrielles, économiques et financières des quinze dernières années. Ces industries de pointe développent des produits et services à fort contenu technique, notamment numérique, à...

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